来源：券商中国

随着上市金融机构半年报的披露落下帷幕，头部期货公司的经营业绩全部揭晓。

从半年报的数据来看，行业头部期货公司的营收表现分化，净利润普遍出现下滑，行业的整体经营情况表现不佳。21家AA级期货公司，上半年合计实现净利润34.47亿元，较去年同期下滑14%。

其中，中信期货是上半年行业最赚钱的期货公司，实现净利润4.57亿元；宏源期货扭亏为盈，同比增长164%；中泰期货则表现最差，上半年净利润仅59万元，同比下滑99%。

在手续费减收、利率下调等背景下，期货公司的经纪业务表现不佳，是造成不少期货公司业绩下滑的主要原因。在行业进入存量博弈的背景下，多家期货公司开始在国际化和风险管理业务上寻找新的发展方向。

头部期货公司营收分化，净利普遍下滑

在2023年的分类评级中，共有22家期货公司获评AA级。据券商中国记者统计，除了新湖期货以外（IPO终止），其他21家期货公司均披露了上半年的经营业绩。

从经营数据来看，即便是行业头部期货公司，也感受到了经营压力。整体来看，21家AA级期货公司，合计营收569.34亿元，有12家期货公司实现同比增长。净利润则出现下滑，上半年合计实现净利润34.47亿元，较去年同期下滑14%。

营收方面，永安期货、银河期货、浙商期货、国泰君安期货、中信期货排名前五。增速最快的是申银万国期货，同比增长136.81%；9家期货公司的营收出现下滑，海通和招商期货降幅最大。

净利润方面，仅5家期货公司实现同比增长，分别是宏源期货、申银万国期货、南华期货、瑞达期货以及中信期货。其中，增速最快的是宏源期货，实现扭亏为盈，同比增长164%。

据券商中国记者统计，上半年共有15家期货公司净利润超过1亿元，排名前三位的分别是中信期货、国泰君安期货、永安期货，上半年净利润分别是4.57亿元、3.26亿元、3.08亿元。

值得注意的是，21家AA级期货公司中，16家公司上半年净利润出现下滑，占比高达76%。其中，中泰期货降幅最大，上半年净利润仅59万元，同比下滑99%；光大期货净利润同比下滑56.13%，营收同比下滑54.58%，营收和净利润均出现大幅下滑。

对此，中泰期货在半年报中解释称，受2024年上半年国内A股市场行情大幅波动影响，中泰期货权益类期权业务发生阶段性亏损。

经纪业务遭冲击

头部期货公司的经营状况尚且如此，中小期货公司更是运营艰难。

在新三板上市的13家期货公司中，剔除海通期货以外，有一半的期货公司营收出现下滑，5家期货公司上半年出现亏损，实现盈利最多的是长江期货和创元期货，分别是3105万元、2113万元，其他几家仅盈利几百万元。

中国期货业协会数据显示，今年上半年，期货公司累计营业收入为179.76亿元，同比下降3.74%；累计净利润为38.44亿元，同比下降22.87%。

业内人士分析，行业净利润下降存在多方面原因，包括入市资金增速放缓、利率下调、手续费减收以及自营表现不佳，导致期货公司手续费收入减少、利息收入下降，对期货公司的盈利能力带来考验。

南华期货表示，上半年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货行业传统经纪业务发展遇到挑战。而在当前低利率环境下，期货公司利息收入也面临收缩，对以传统业务为主的期货行业产生一定冲击。

以两家在A股上市的期货公司永安期货和瑞达期货为例，永安期货半年报显示，上半年永安期货的手续费净收入为2.3亿元、利息净收入为2.5亿元，同比分别下滑35%、23%。

瑞达期货半年报显示，经纪业务收入2.45亿元，同比下滑16.2%；手续费净收入（母公司口径）1.73亿元，同比下滑26.0%。

根据中国期货业协会统计，2024年上半年，全国期货市场累计成交量为34.60亿手，累计成交额为281.51万亿元，同比分别下降12.43%和增长7.40%。截至2024年6月末，期货行业客户权益规模13929.48亿元、较上年末下降 2.1%。

华创证券分析师徐康在研报中指出，期货市场整体缩量增额，导致期货公司经纪业务普遍出现下滑。

布局国际化和风险管理业务

在期货行业整体增速放缓、手续费减收的背景下，国内期货业竞争再度加剧，经纪业务面临发展压力，经营难度加大，期货公司不断努力寻找新的增长点，其中国际化和风险管理业务是期货公司重点发力的方向。

在国际化方面，早早布局的南华期货近年来收获颇丰。

半年报显示，南华期货境外子公司横华国际上半年实现营业收入3.21亿元，净利润超过2亿元，分别同比增长28.47%、39.83%。目前横华国际已完成中国香港、美国芝加哥、新加坡、英国伦敦四大国际化都市布局，覆盖亚洲、欧洲、北美三大时区。

瑞达期货全资子公司瑞达国际金融股份有限公司，上半年境外业务实现收入1064.96万元，较上年同期增长160.1%。

中粮期货副总经理杨英辉表示，国际化业务已经成为头部期货公司全方位服务客户的核心能力，是期货公司收入的重要来源之一，也是期货转型升级的必由之路。在国际业务双向发展的背景下，公司将继续肩负使命，坚持国际业务稳中有进，不断完善与创新。

风险管理业务则是上半年不少期货公司的业绩亮点。

瑞达期货上半年风险管理业务的营业利润为0.66亿元，较去年同期的亏损0.35亿元实现扭亏为盈。其中，风险管理业务收入7.03亿元，同比增长167.1%，主要是基差贸易业务规模大幅增长。二季度，永安期货实现风险管理业务规模与利润双增长。

中期协数据显示，上半年期货风险管理公司累计实现营业收入1135.19亿元，同比增长4.7%；净利润8.53亿元，同比增长6.9%。其中，今年6月期货风险管理公司单月实现净利润7.70亿元。

南华期货董事长罗旭峰表示，随着《期货公司监督管理办法》调整的落地，期货经营机构应当进一步以服务实体经济为立足点，实现沟通期货现货、境内境外、场内场外等的综合能力，面向市场提供专业化、产业化、国际化的服务。

对于下半年的经营，中粮期货总经理助理王琳则表示，一方面公司要立足优势，持续做好产业服务；二是，突出重点，做好新品种培育；三是，精益管理，完善服务体系。

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